顺发恒业股份公司
（长春市前进大街3055号南湖新村办公楼201室）
2016年面向合格投资者公开发行公司债券
募集说明书摘要
（面向合格投资者）
主承销商/簿记管理人
（新疆乌鲁木齐市高新区（新市区）北京南路358号大成国际大厦20楼2004室）
募集说明书摘要签署日期：年月日
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声明
本募集说明书摘要的目的仅为向投资者提供有关本次发行的简要情况，并不包括募集说明书全文的各部分内容。募集说明书全文同时刊载于深圳证券交易所网站。投资者在做出认购决定之前，应仔细阅读募集说明书全文，并以其作为投资决定的依据。
募集说明书及本募集说明书摘要依据《中华人民共和国公司法》、《中华人民共和国证券法》、《公司债券发行与交易管理办法》、《公开发行证券的公司信息披露内容与格式准则第23号——公开发行公司债券募集说明书（2015年修订）》及其他现行法律、法规的规定，并结合发行人的实际情况编制。
本公司全体董事、监事及高级管理人员承诺，募集说明书及本募集说明书摘要不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其真实性、准确性、完整性承担个别和连带的法律责任。
公司负责人、主管会计工作负责人及会计机构负责人保证募集说明书及本募集说明书摘要中会计资料真实、完整。
主承销商已对募集说明书及本募集说明书摘要进行了核查，确认不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其真实性、准确性和完整性承担相应的法律责任。主承销商承诺募集说明书及本募集说明书摘要因存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，致使投资者在证券交易中遭受损失的，与发行人承担连带赔偿责任，但是能够证明自己没有过错的除外；募集说明书及募集说明书摘要存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，且公司债券未能按时兑付本息的，主承销商承诺负责组织募集说明书约定的相应还本付息安排。
受托管理人承诺严格按照相关监管机构及自律组织的规定、募集说明书及受托管理协议等文件的约定，履行相关职责。发行人的相关信息披露文件存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，致使债券持有人遭受损失的，或者公司债券出现违约情形或违约风险的，受托管理人承诺及时通过召开债券持有人会议等方式征集债券持有人的意见，并以自己名义代表债券持有人主张权利，包括但不限于与发行人、增信机构、承销机构及其他责任主体进行谈判，提起民事诉讼或申请仲裁，参与重组或者破产的法律程序等，有效维护债券持有人合法权益受托管理人承诺，在受托管理期间因其拒不履行、迟延履行或者其他未按照相关规定、约定及受托管理人声明履行职责的行为，给债券持有人造成损失的，将承担相应的法律责任。
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凡欲认购本期债券的投资者，请认真阅读募集说明书及有关的信息披露文件，进行独立投资判断并自行承担相关风险。证券监督管理机构及其他政府部门对本次发行所作的任何决定，均不表明其对发行人的经营风险、偿债风险、诉讼风险以及公司债券的投资风险或收益等作出判断或者保证。任何与之相反的声明均属虚假不实陈述。
投资者认购或持有本次公司债券视作同意债券受托管理协议、债券持有人会议规则及债券募集说明书中其他有关发行人、债券持有人、债券受托管理人等主体权利义务的相关约定。
根据《中华人民共和国证券法》的规定，本期债券依法发行后，发行人经营与收益的变化，由发行人自行负责，由此变化引致的投资风险，由投资者自行负责。
除发行人和主承销商外，发行人没有委托或授权任何其他人或实体提供未在募集说明书中列明的信息和对募集说明书作任何说明。投资者若对募集说明书及本摘要存在任何疑问，应咨询自己的证券经纪人、律师、专业会计师或其他专业顾问。投资者在评价和购买本期债券时，应审慎地考虑募集说明书第二节所述的各项风险因素。
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重大事项提示
一、经东方金诚国际信用评估有限公司综合评定，本公司的长期主体信用等级为
AA级，本期债券评级为AA级。发行人截至2016年6月30日的所有者权益合计（合
并报表口径）为544,235.92万元，其中归属于母公司所有者权益合计544,279.80万元，
发行人合并报表口径的资产负债率为63.38，母公司口径资产负债率为21.82；2013
年度、2014年度和2015年度，发行人实现归属于母公司所有者的净利润分别为60,983.75
万元、58,450.85万元和32,688.44万元，年均可分配利润为50,707.68万元，预计不少
于本期债券一年利息的1.5倍。本期债券发行及上市安排见发行公告。
二、公司于2016年3月15日经中国证券监督管理委员会“证监许可[2016]518号”文核准公开发行，核准公开发行面值不超过12亿元（含12亿元）的公司债券。本期债券发行规模不超过12亿元（含12亿元），基础发行规模5亿元，可超额配售不超过7亿元（含7亿元），一次发行。若本期债券行使超额配售选择权，超额配售规模不足7亿元，则经中国证监会核准规模扣除本次实际发行规模后的剩余额度将视作自动放弃。
三、受国民经济总体运行状况、国家宏观经济、金融政策以及国际环境变化的影响，市场利率存在波动的可能性。由于本期债券为固定利率且期限较长，债券的投资价值在其存续期内可能随着市场利率的波动而发生变动，从而使本期债券投资者持有的债券价值具有一定的不确定性。
四、本期债券仅面向合格投资者发行，公众投资者不得参与发行认购。本期债券上市后将被实施投资者适当性管理，仅限合格投资者参与交易，公众投资者认购或买入的交易行为无效。本期债券发行结束后发行人将积极申请在深圳证券交易所上市流通，不能在除深交所以外的市场发行并上市流通。由于上市审批或核准的具体事宜需要在本期债券发行结束后进行，发行人目前无法保证本期债券一定能够按照预期在证券交易场所上市。此外，证券交易市场的交易活跃程度受到宏观经济环境、投资者分布、投资者交易意愿等因素的影响，公司亦无法保证本期债券在交易所上市后持有人能够随时并足额交易其所持有的债券。
五、本期债券无担保发行。经东方金诚国际信用评估有限公司综合评定，本公司的长期主体信用等级为AA级，本期债券的信用等级为AA级，表明偿还债务的能力很强，受不利经济环境的影响不大，违约风险很低。但在本期债券存续期内，若因本公司所处的宏观经济环境、经济政策、国内外相关行业市场和资本市场状况等不可控制的因素以及本公司自身风险因素发生变化，将可能导致本公司不能从预期的还款来源中获得足够资金，将可能会影响本期债券的本息按期兑付。
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六、公司主体长期信用等级为AA，本期债券的信用等级为AA，符合进行质押式回购交易的基本条件，本期债券质押式回购相关申请尚需相关机构批准，具体折算率等事宜将按登记机构的相关规定执行。
七、债券持有人会议根据《债券持有人会议规则》审议通过的决议，对于所有债券持有人（包括所有出席会议、未出席会议、反对决议或放弃投票权的债券持有人，以及在相关决议通过后受让取得本期债券的持有人）均有同等约束力。在本期债券存续期间，债券持有人会议在其职权范围内通过的任何有效决议的效力优先于包含债券受托管理人在内的其他任何主体就该有效决议内容做出的决议和主张。债券持有人认购、购买或以其他合法方式取得本期债券均视作同意并接受发行人为本期债券制定的《债券持有人会议规则》并受之约束。
八、在本期债券评级的信用等级有效期内，资信评级机构将对本公司进行持续跟踪评级，持续跟踪评级包括持续定期跟踪评级与不定期跟踪评级。跟踪评级期间，资信评级机构将持续关注本公司外部经营环境的变化、影响本公司经营或财务状况的重大事件、本公司履行债务的情况等因素，并出具跟踪评级报告，以动态地反映本公司的信用状况。资信评级机构将及时在评级机构网站公布跟踪评级结果与跟踪评级报告，同时报送发行人及相关监管部门，并由发行人在深圳证券交易所网站(http://www.szse.cn)及指定媒体予以公告。
九、2013年末、2014年末、2015年末和2016年6月末，发行人经营活动产生的现金流量净额分别为-95,361.91万元、-37,601.37万元、317,828.49万元和174,440.19万元。发行人经营活动产生的现金流量净额波动较大，一方面是因为房地产开发属于资金密集型业务，每年的开发计划不同将导致每年的经营活动现金流出规模不同；另一方面是因为房地产项目前期土地价款、建设投入与销售回款之间存在一定的时间错配。考虑到房地产销售受宏观调控政策影响较大；项目开发周期较长，购置土地和前期工程占用资金量大，受项目开发进度以及宏观经济环境等因素影响，未来发行人的经营活动现金流量净额可能面临阶段性波动的风险。
十、截至2016年6月30日，发行人所有权受限资产账面价值合计263,749.90万元，占发行人2016年6月末总资产的比例为17.75。发行人所有权受限资产主要系银行借款设定的担保资产，包括土地使用权抵押及定期存单质押。总体看，发行人的受限资产规模较大，资产的变现能力相对较弱。如果因流动性不足等原因导致发行人不能按时、足额偿还银行借款或其他债务，有可能导致受限资产被银行冻结甚至处置，将对发行人声誉及正常经营造成不利影响。
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十一、2013年度、2014年度、2015年度和2016年上半年，公司主营业务毛利率分别为39.35、33.37、25.66和26.94，公司最近三年的毛利率呈逐渐下降趋势，主要是因为目前土地价格，导致发行人的成本不断增加，同时销售价格相对增长较慢，导致近几年的毛利率有所下降经营情况影响所致。公司主营业务毛利率的波动可能会对公司的盈利能力和偿债能力产生不利影响。
十二、截至2016年6月30日，公司有息债务总额为252,927.80万元，公司有息债务包括一年内到期的长期借款、长期借款和应付债券。从期限结构来看，发行人一年内到期的长期借款占比25.67，长期借款占比26.94，应付债券占比47.39，偿付主要集中在2年后。如果公司不能合理控制债务规模和匹配债务期限结构，将会对本期债券的偿付产生不利影响。
十三、房地产行业受经济发展周期及国家宏观调控政策的影响较大，为保持房地产行业的持续健康发展，政府可利用行政、税收、金融、信贷等多种手段对房地产市场进行调控。2006年以来，我国政府针对房地产行业出台了一系列调控政策，从增加保障性住房和普通商品住房有效供给、抑制投资投机性购房需求、促进供应土地的及时开发利用等多个方面进行调控，对房地产市场造成了较大影响。房地产调控政策及未来宏观政策的出台或调整，可能对发行
